В ближайшие три месяца нас ждет увлекательнейшая борьба между НБУ и спекулянтами, которая выльется в кратковременные скачки курса.
Резкие скачки курса доллара становятся обыденным явлением. Когда в начале сентября «зеленый» укрепился до 8,2 грн./$, в стране началась настоящая паника. В начале ноября и население, и банки наблюдали за обвалом гривни уже почти равнодушно. В минувшую пятницу стоимость валюты на межбанке превысила сентябрьскую планку: 2 ноября доллар подскочил до отметки 8,205 грн., а к утру 5 ноября рост котировок достиг 8,21–8,23 грн/$.
Курсовые качели по-прежнему главным образом обусловлены спекулятивными играми. Окончательно заморозив кредитование на период выборов, отдельные банки все еще имеют избыток гривны (остатки на корсчетах финучреждений в начале месяца увеличились до 24 млрд. грн.). Едва ли не главный сейчас вид заработка для них — скупка долларов и перепродажа их населению, до сих пор сметающему «зеленые». Нуждаются в валюте и те финучреждения, которые недавно продавали ее, чтобы сэкономить на немыслимой дороговизне гривни: в последние пару недель на межбанковском рынке ставки достигали 60–70% годовых. «Многие банки, чтобы сократить процентные расходы, были вынуждены продавать доллар из своих позиций. Как только ликвидность подросла и стоимость ресурсов снизилась, они сразу же постарались купить валюту и закрыть открытые позиции, чтобы избежать курсовых рисков. Это, в свою очередь, увеличило объем спроса на валюту и ее стоимость», — отмечает главный трейдер Первого международного финансового агентства Елена Дудник.
Уже в понедельник Нацбанк начал остужать рынок, продавая доллары по 8,05 грн./$. Цены на американскую валюту снизились с рекордных 8,23 грн. до 8,2 грн. А в нынешнюю среду торги по доллару США на межбанковском рынке открылись котировками 8,18/8,19 грн./$.
Впрочем, в ближайшее время раскачивать курс будут не только спекулянты. В ноябре подходит срок очередных значительных выплат по обслуживанию государственного долга: более $1 млрд. придется вернуть МВФ (большая его часть будет погашаться из резервов НБУ) и около 1,5 млрд. грн. выплатить в качестве дохода по ранее выпущенным ОВГЗ. Кроме того, на межбанк снова выйдет «Нафтогаз», которому придется рассчитываться в ноябре за импортированное топливо. «Правительство не собирается привлекать внешние займы до конца года, поэтому выплаты, скорее всего, будут сделаны из резервов НБУ. Выплаты внешнего долга не оказывают непосредственного влияния на динамику валютного курса, но снижают валютный запас страны. В свою очередь, это уменьшает возможности НБУ поддерживать курс гривни», — отмечает главный экономист Dragon Capital Елена Белан. По прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, к концу декабря запасы НБУ сократятся с $29,254 млрд. (по состоянию на 30 сентября) до $27,1 млрд.
Тем не менее в ближайшие месяцы НБУ продолжит спасать гривню. «Такая стратегия вполне оправданна. Если бы в 2008 году центробанк выходил с регулярными интервенциями, не было бы обвала курса.
Поэтому НБУ придется до конца года время от времени продавать валюту, чтобы не допускать резких скачков. Курс доллара в 2012 году, и особенно в 2013 году, не будет фиксированным. Он будет варьироваться в диапазоне 8,1–8,4 гривни», — считает президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.
«Не стоит сбрасывать со счетов и то, что после окончательного подведения итогов выборов в страну будет понемногу возвращаться ранее выведенный капитал. Это несколько облегчит задачу регулятору», — отмечает Елена Дудник. Правда, говорить о серьезном потоке возвратных денег сейчас не приходится. При этом Нацбанк подготовил для себя и запасные пути, позволяющие добывать валюту в экстренных ситуациях. Один из них уже был поддержан законодателями. В нынешний вторник Верховная Рада поддержала в целом нацбанковский законопроект №11033. Среди прочего документ позволяет центробанку вводить норму относительно обязательной продажи части поступлений в иностранной валюте. Кроме того, регулятор временно получит право сокращать сроки расчетов по экспортным и импортным операциям. НБУ уже давно подсчитал, что в своих валютных авуарах экспортеры накопили порядка $9 млрд. Сергей Арбузов неоднократно заявлял, что даже половина этой суммы, вернувшись в страну, могла бы снять все вопросы в отношении платежного баланса и поддержать стабильность гривни. Правда, глава ведомства обещал прибегать к данной мере только в экстренной ситуации. Но, возможно, таковая уже не за горами.
Комментариев нет:
Отправить комментарий